Zhejiang Futures gradually stop cutting into the period of natural rubber demand down-carmex润唇膏

Zhejiang Futures: gradually stop cutting into the period of natural rubber demand downstream clients view the latest market overall, the current Yunnan, Hainan area full stop cutting, temporarily not the price of raw materials. At the same time, January in major producing countries in Southeast Asia in the supply of raw material supply is relatively abundant, prosperous, and months of Thailand’s government purchasing policies boosted the raw material market, but for the reduction of weak effects of excess production capacity, is expected in the regression of government policy influence, raw materials will still fall down again. The middle of February at the Spring Festival holiday, the downstream factories shut down on demand for raw materials are scarce, and is expected in mid February will have the cargo to the port, so in February will maintain a strong demand for the weak situation, the price is easy or hard up. Economic point of view, the trend of crude oil in February, the RMB exchange rate issue is still the focus of the market. In February the trend of rubber fluctuated probability of large, short-term recommendations of short-term operation. A 2, 1 1 Ru1605 Market Review chart and Ru1609 trend source: Mandarin Financial Research Center, Zhejiang futures 1 months of main xianyihouyang, showing the overall pattern of shock, early 1601 contract delivery, weakening of the main support, prices plummeted, after international oil prices plunged and commodity market downturn the case, HuJiao continued to fall, dropping for a week taking 12 months of gains. By mid January, non-ferrous metal, black rebound and Thailand government purchasing and storage policy news, rubber rebound market, but from the position of view, empty single position advantage, the market is still short of ideas for the afternoon. In February natural rubber fundamentals continue to remain weak, the macro trend of crude oil, pay attention to the issue of RMB exchange rate. Expected fundamentals dominated the short and long-term trend is difficult to change the trend of rubber, February fluctuated probability of large, short-term recommendations of short-term operation. Chart 2 domestic latex spot price sources: Wind, Zhejiang Futures Research Center 3 dollar spot price chart source: Wind Research Center, Zhejiang futures chart spot 4 Bonded quotation sources: Wind, Zhejiang Futures Research Center in January natural rubber spot market shows the first after Janger Bureau, but overall, compared with the at the end of the month, the overall downward trend. Yunnan latex spot price is at the end of last month the largest decline, reaching 2.06% tons, down 200 yuan, Qingdao, Shanghai is at the end of last month by 2.02% and 1.54%, respectively, down 200 yuan, 150 yuan per ton ton. At the beginning of the month, plunging oil prices in the international commodity market downturn and the RMB exchange rate issue, the price fell sharply, with the spot market downturn. In mid, the price of tobacco gum showed a rising trend due to the influence of the policy of government purchasing and storage. Overall, January natural rubber spot market mixed, US CIF No. 3 Thailand tobacco (RSS3) quoted at the end of last month rose 3.23% dollars, CIF Thailand 20 adhesive (STR20) price than last month fell 5.08%, the largest decline. Thailand free trade zone 20 adhesive.

浙商期货:逐渐进入停割期 天胶需求下行 客户端 查看最新行情   总体来说,当前云南、海南产区全面停割,暂时不会有原料价格。同时,1月份东南亚主产国处于供应旺,原料供应相对充足,而月内泰国政府出台收储政策提振了原料市场,不过对于削减过剩产能的作用较弱,预计在政府政策影响消退后,原料仍会重新向下回落。2月份中间相隔春节假期,下游工厂多停工休假,对原料需求量稀少,而预期2月中旬将会有船货到港,因此2月份将维持供强需弱的局面,价格易跌难涨。经济层面来看,2月份原油走势、人民币汇率问题仍是市场关注重点。预计2月天胶走势宽幅震荡概率较大,短期建议短线操作为主。   一、2月行情回顾   图表1 1月Ru1605和Ru1609走势   资料来源:文华财经、浙商期货研究中心   1月天胶主力先抑后扬,整体呈现震荡格局,月初1601合约的交割,对主力支撑减弱,出现暴跌行情,之后在国际油价狂跌及大宗商品市场低迷的情况下,沪胶继续下跌,连续一周下探回吐12月的涨幅。1月中旬受到有色金属、黑色系反弹以及泰国政府出台收储政策消息影响,天胶出现触底反弹行情,不过从持仓上来看,空单头寸占有优势,市场对于后市仍然是空头思路。2月份天胶基本面继续维持疲弱状态,宏观上关注原油走势、人民币汇率问题。预计基本面主导的中长期空头趋势难以改变,2月天胶走势宽幅震荡概率较大,短期建议短线操作为主。   图表2 国内全乳胶现货报价   资料来源:Wind、浙商期货研究中心   图表3 美金盘现货报价   资料来源:Wind、浙商期货研究中心   图表4 保税区现货报价   资料来源:Wind、浙商期货研究中心   1月份天胶现货市场总体呈现先抑后扬格局,不过整体来看,相较上月末,整体呈现下跌趋势。云南全乳胶现货价格较上月末降幅最大,达到2.06% , 下降200元 吨 ,青岛、上海较上月末降幅分别为2.02%、1.54%、分别下降200元 吨、150元 吨。   月初在国际油价狂跌、大宗商品市场低迷以及人民币汇率问题的情况下,期价大幅下跌,现货市场跟之下行。月中受到泰国政府收储政策影响,烟片胶价格呈现上涨趋势。总体来说,1月份天胶现货市场涨跌不一,美金CIF泰国3号烟片(RSS3)报价较上月末上涨3.23%,,美金CIF泰国20号标胶(STR20)报价较上月末下跌5.08%,整体降幅最大。保税区泰国20号标胶(STR20)报价较上月末下跌7.02%,保税区泰国3号烟片(RSS3)报价较上月末下跌0.79%,降幅最小。2月中下旬,东南亚主产区逐渐进入停割期,不过当前天胶进口量、保税区库存继续增长,同时2月中旬预期将会有船货到港,未来的卖出压力难以减轻。预计2月份天胶将维持供强需弱的局面,价格易跌难涨。当前美金盘报价继续升水现货价格,不过价差窄幅波动。   图表5 泰国合艾市场未熏烟片报价   资料来源:wind、浙商期货研究中心   本月泰国主产区处于高产季,原料供应相对充足,月内泰国政府出台收储政策,极大的提振了原料市场,原料价格大幅反弹,不过对于削减过剩产能的作用较弱,预计在政府政策影响消退后,如果下游继续低迷,原料仍会重新向下回落。截止到1月28日,胶水涨幅较大,上涨26.67%,,收于38泰铢 公斤。烟片维持上行趋势,较上月末上涨8.16%,,收于40.15泰铢 公斤,生胶片较上月末上涨8.02%,收于38.67泰铢 公斤,杯胶较上月末下跌1.61%,收于30.50泰铢 公斤。   二、天胶基本面供需   (一)供给:主产国逐渐进入停割期,不过短期供给整体宽裕   1、东南亚主产国:维持供强需弱格局   图表6主要产胶国产量表   资料来源:wind、浙商期货研究中心   图表7 ANRPC成员国库存情况   资料来源:wind、浙商期货研究中心   根据ANRPC统计数据显示,2015年ANRPC组织天然橡胶总产量为1088.8万吨,同比小幅下滑0.6%,其中中国天胶产量下滑5.5%,印度下滑18.8%。天然橡胶价格大幅走低,导致胶农种植其他作物,天然橡胶产量走低。2015年ANRPC成员国出口同比下降1.2%,其中,马来西亚降幅明显。12月份ANRPC组织天然橡胶总产量为928万吨,环比减少2.52%,同比减少4.04%;2015年天然橡胶总产量为1088.8万吨,同比小幅下滑0.6%。12月份ANRPC期末库存合计106.15吨,环比增加5.33%,同比减少3.24%。   当前云南、海南产区全面停割,暂时报价较少。同时,1月份东南亚主产国处于供应旺季,供应相对充足,泰国政府的收储政策对于削减过剩产能的作用较弱,2月中旬预期将会有船货到港,因此2月份将维持供强需弱的局面。   2、国内产区:产区停割,供应较少   从国内产胶规律来看,国内天胶产量90%以上海南、云南地区,自每年4月开割后,海南、云南两个地区雨季来临,主要集中在5-10月份,不过进入9月中旬之后,雨季基本结束,胶水供应量大增,加工厂也会抓紧时间生产,产出量大幅增加, 10月份一般是天胶产量单月最高值,进入11月末之后,国内产区陆续进入停割,进入2月,国内产区全面停割。总体来说,天胶生产受季节性影响明显。   当前云南、海南产区全面停割,市场少有报价,近期受到寒潮、低温影响,版纳地区部分农作物受灾,橡胶处于受灾之列,不过橡胶树正值落叶期,低温影响不大。总体来说,国内产区全面停割,后期供应减少,不过当前天胶库存集中在中游大贸易商手中,并且2月中旬到货量较大,保税区库存继续升高,整体来看社会整体供应强势难改。   图表8 国内天胶月度产量   资料来源:wind、浙商期货研究中心   3、进口:天然橡胶进口量环比增加,同比增加   中国海关总署最新公布的数据显示,中国2015年12月天然橡胶(包括胶乳)进口量为299,374吨,环比增12%,比去年同期增6%。2015年进口总量为2,736,125吨,同比增5%;12月合成橡胶(包括胶乳)进口288,020吨,环比增25%,同比大增122%。2015年进口总量为1,982,884吨,同比增34%。   分品种来看,12月份天然乳胶进口总量约40391.01吨,较11月份的进口量增加1131.06吨,,环比上涨2.88%,同比去年下降6.08%。12月烟片进口总量约39430.96吨,环比上涨17.30%,同比上涨1.09%。12月标准胶进口量195754.49吨,环比上涨9.56%,同比下降1.99%。12月合成橡胶进口总量约288020吨,较11月份的进口量增加57045吨,环比上涨24.70%,同比去年上涨122.00%。12月复合胶进口量41050.34吨,进口量有所增加,环比上涨35.64%,同比下降78.83%。   图表9 国内天然橡胶进口量当月值   资料来源:wind、浙商期货研究中心   图表10 国内复合胶月度进口量   资料来源:wind、浙商期货研究中心   4.库存:库存维持上涨   截至2016年1月中旬,青岛保税区橡胶库存持续增长,较2015年底增2.1%至26.05万吨。具体品种来看,除复合胶库存略有下滑外,天胶、合成胶库存均有增长。此外,烟片胶库存稍有减少,丁苯、顺丁胶库存几无变动,混合胶库存增加至2万吨。   截至2016年1月15日,青岛保税区橡胶总库存上涨至26.05万吨水平,较上月底整体上涨2.08%。天然橡胶22.10万吨,较上月底上涨1.56%,合成胶3.07万吨,较上月底上涨8.48%。复合胶0.88万吨,,较上月底下降5.38%,其中天然橡胶、合成胶涨幅都较为明显,复合胶库存有所下行。   图表11 青岛保税区库存数据   资料来源:wind、浙商期货研究中心   图表12 上期所库存小计   资料来源:wind、浙商期货研究中心   图表13 上期所期货库存   资料来源:wind、浙商期货研究中心   截至1月28日,上期所天然橡胶总库存213890吨,较上月末增加34.61%。   图表14 日本生胶库存   资料来源:wind、浙商期货研究中心   截至1月10日,日本生胶库存9973吨,继续下降,较上月末下降3%,,较去年同期下降24%。   (二)需求:重卡销售数据惨淡,轮胎企业开工下行   1、重卡销售市场惨淡   图15 国内重卡销售数据   数据来源:中国汽车业协会、 浙商期货研究中心   图16 国内汽车销售数据   数据来源:中国汽车业协会、 浙商期货研究中心   据中国汽车工业协会统计分析,2015年12月,汽车产销保持了回升态势,环比和同比自10月后连续三个月保持增长,产销量双双超过260万辆,再创历史新高。2015年,汽车产销呈小幅增长,增幅比上年同期有所减缓。12月,汽车生产265.58万辆,环比增长4.09%,同比增长15.93%;销售278.55万辆,环比增长10.75%,同比增长15.39%。2015年,汽车产销2450.33万辆和2459.76万辆,同比增长3.25%和4.68%,增速比上年同期减缓4.01个百分点和2.18个百分点。   2015年12月份,国内重卡市场共计销售各类车辆4.6万辆,比去年同期的56363辆下降18%,环比2015年11月基本持平;2015年全年,重卡市场累计销售54.68万辆,同比下滑27%,净减少值达到19.7万辆。宏观经济特别是实体经济的低迷不振,导致去年重卡市场的增长率大跌近三成。如果2016年经济持续下滑,未来重卡市场需求还将下降。总体来说,宏观经济持续减速和固定资产投资低迷导致了重卡销售市场的惨淡,鉴于天胶供应充足格局,短期重卡销量恐难以带动天胶价格。   图17 经销商汽车库存系数   资料来源:wind、浙商期货研究中心   根据中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示,2015年12月库存预警指数为52.6%,比11月份下降了9.2个百分点。而在中汽协发布的2015年12月份“汽车经销商库存调查结果”中则显示,12月份汽车经销商综合库存系数为1.02,环比下降27%,同比下降33%,经销商库存水平继续处于警戒线以下,不过相比11月,经销商库存压力得到明显改善。   2、轮胎企业开工有所下行   图18 国内轮胎出口   资料来源:wind、浙商期货研究中心   2015年12月中国出口轮胎4043.89万条,环比增加25.52%,同比增加0.25%;1-12月累计出口量44458.75万条,同比减少6.58%。   图19 国内汽车轮胎开工率   资料来源:wind、浙商期货研究中心   卓创资讯监测数据显示,截止到2016年1月28日,全国半钢轮胎生产企业月均开工率为58.29%,较上月下降6.73个百分点,与去年同期相比下降4.68个百分点。开工下滑主要是受到两部分因素影响:一是月初个别厂家在停产检修,二是月末大部分厂家已停产放假,未停产的部分厂家日产量也有所下滑。本月全国轮胎企业全钢胎平均开工率为53.06%,较上月开工下滑7.79个百分点。主要是内需市场弱势加剧及厂家月底集中停产,全钢轮胎企业开工呈现大幅下滑走势。   当前下游轮胎企业持有原料库存不多,多以销定产,而且当前原料供应充足,因此复工后开工对原料的需求并不强烈。总体来说,下游轮胎及制品厂开工率低于往年同期,且产销压力较大,下游需求平淡,对原料需求保持按需小单采购,无囤货意向,预计不会有放量表现。   三、价差结构   (一)内外盘价差窄幅震荡   图表20 美金报价-保税区报价   资料来源:wind、浙商期货研究中心   当前来看,内外盘价差窄幅震荡,美金CIF泰国3号烟片(RSS3)、保税区泰国3号烟片(RSS3)的价差维持在较低位置,整体较上月末价差有所扩大,主要由于保税区库存压力上行导致保税区现货价格降幅较大,同时,泰国政府出台收储政策,提振烟片价格,鉴于市场成交继续缩量,预计短期内外盘价差继续维持窄幅震荡。   (二)合成胶价格窄幅波动,全乳与合成胶价差拉大   图21全乳与合成胶价差   资料来源:金银岛、浙商期货研究中心   图22合成胶生产利润   资料来源:金银岛、浙商期货研究中心   12月份丁二烯价格小幅上涨,整体较上月末上涨2.46%。由于丁二烯价格较合成胶价格有所上行,使的合成胶成本端小幅增加,全乳与合成胶的价差有所收缩。华东顺丁、丁苯现货价格较上月末下降了100元 吨、上涨50元 吨,幅度分别为1.20%、0.57%。   (三)全乳与复合胶价差维持稳定   图23全乳与复合胶价差   资料来源:wind、浙商期货研究中心   12月1复合胶进口量41050.34吨,进口量有所增加,环比上涨35.64%,同比下降78.83%。全乳、复合价差有所收缩。   (四)1-5价差维持稳定   图24天胶期货5、9价差   资料来源:wind、浙商期货研究中心   图25天胶期货1、5、9价差   资料来源:wind、浙商期货研究中心   图26天胶期现价差   资料来源:wind、浙商期货研究中心   当前05合约走势整体呈现震荡格局,月初1601合约的交割,对主力支撑减弱,出现暴跌行情, 1月中旬受到有色金属、黑色系反弹以及泰国政府出台收储政策消息影响,天胶出现触底反弹行情,不过从持仓上来看,空单头寸占有优势。01合约或将受到库容有限、新胶仓单较少影响,整体走势相较05合约偏强。1-5价差大幅上行,5-9价差总体窄幅波动。   四、行情展望   总体来说,当前云南、海南产区全面停割,暂时不会有原料价格。同时,1月份东南亚主产国处于供应旺,原料供应相对充足,而月内泰国政府出台收储政策提振了原料市场,不过对于削减过剩产能的作用较弱,预计在政府政策影响消退后,原料仍会重新向下回落。2月份中间相隔春节假期,下游工厂多停工休假,对原料需求量稀少,而预期2月中旬将会有船货到港,因此2月份将维持供强需弱的局面,价格易跌难涨。经济层面来看,2月份原油走势、人民币汇率问题仍是市场关注重点。预计2月天胶走势宽幅震荡概率较大,短期建议短线操作为主。   浙商期货 徐涛 沈潇霞 新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。相关的主题文章:

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